VVT產業(yè)鏈*下游存在剛性。結合調研可得到兩個結論：1)為進一步提高排放標準，未來所有車型皆應安裝VVT；2)近期新上的發(fā)動機生產線，皆安裝了VVT。
　　VVT產能大發(fā)展。目前主流生產商，未來也將集中于電裝，博格華納，舍弗勒，愛信等少數幾家外資企業(yè)。目前僅已納入統計的VVT產能未來三年的復合增長率為27%，其中2014和2015兩年的同比增幅分別為36%和32%，實際數據將遠大于以上數據。
　　東睦股份有望在產業(yè)鏈*上游即粉末冶金件的市占率，有望達到50%以上。首先，從現有和規(guī)劃產能看，過去在國內生產VVT使用的粉末冶金零件基本為國外進口，剩余包括米巴(MIBA，無錫)、吉凱恩(GKN，丹陽)等少數已存的、生產規(guī)模不大的外商獨資企業(yè)。未來可能能進入前文少數幾家VVT外資生產企業(yè)供應鏈的，還包括保來得(揚州)、PMG(上海浦東)等企業(yè)。
　　其它從生產工藝來看，流水線式鉆孔無疑是生產效率*高的，與其對應是單機器多次鉆孔，即目前吉凱恩和公司采用的，其中東睦前期使用的熟坯加工生產效率略低于吉凱恩的。但據調研得知，2013年下半年公司生坯工藝已經成功并投入使用，達到技術的*高水平。而保來得和PMG目前仍在初期研發(fā)投入和試生產階段階段。
　　*后，就產品銷量價格來看，吉凱恩略高于東睦，但受制于決策流程相對較長，對產品切換、客戶服務甚至與下游工藝銜接方面遠低于東睦，所以其產能一直未能得到充足利用；米巴的價格則一直與進口產品保持同步，即公司每套產品的價格遠低于米巴和進口的價格。未來兩者的競爭力將低于東睦。
　　所以，未來滿足公司下游(即VVT主流生產商)的產能擴張需求，主要依賴東睦在該上的投入。首先米巴未來幾年無明顯的產能擴張計劃，其次吉凱恩雖然近期在儀征有粉末冶金產能的投入，但其涉及VVT用件預計可能性并不是很大(現有產能利用率依然不足)。保來得、PMG等在2016年后產能的大幅投放的可能性較大，考慮到該類粉末冶金零件技術含量、精度要求極高，需要較長時間的技術貯備和下游資質認證，投產后存在與其它其它新進入者一樣，趕上了市場已經被瓜分完畢的格局。公司VVT用粉末冶金件在2016年可以高速增長，也是公司未來兩年業(yè)績的主要推動力。

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