羰基鐵粉龍頭，主攻超細金屬粉末產(chǎn)品

深耕于超細金屬粉體行業(yè)

公司是一家專注于超細金屬粉體新材料領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)，聚焦500納米-50微米細分領(lǐng)域，主要從事羰基鐵粉、霧化合金粉及包括軟磁粉、金屬注射成型喂料、吸波材料在內(nèi)的深加工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，擁有行業(yè)*的核心技術(shù)和系統(tǒng)完善的研究開發(fā)能力、綜合技術(shù)服務能力。

公司處于粉末冶金行業(yè)上游，下游主要為精密零部件和電子元器件領(lǐng)域。

公司產(chǎn)品在3C精密件領(lǐng)域的應用較為突出，可以滿足客戶對不同產(chǎn)品性能的需求，客戶黏性高；在電子元器件領(lǐng)域，主要憑借細粉的高頻優(yōu)勢用于電子軟磁，未來降本后有望打開中低頻電力應用軟磁市場；同時公司的產(chǎn)品還應用于金剛石工具，電動工具、雷達波吸收和電子屏蔽、3D 打印等應用。

公司自2004年成立以來，立足于羰基鐵粉產(chǎn)業(yè)，2019年已經(jīng)建成投產(chǎn)四期羰基鐵粉生產(chǎn)線，2021年新建2000噸高性能羰基鐵粉投產(chǎn)，目前總產(chǎn)能為5850噸/年，產(chǎn)能、技術(shù)與客戶認可度比肩國際老牌羰基鐵粉巨頭公司巴斯夫。

立足羰基鐵粉進行橫向與縱向延伸，已形成多元化產(chǎn)品體系。

公司另一主要產(chǎn)品——霧化合金粉起初作為羰基鐵粉的補充納入到公司的生產(chǎn)體系中，水霧化合金粉末生產(chǎn)線和氣霧化合金粉末生產(chǎn)線分別于2009年、2011年投產(chǎn)。后公司基于兩種基礎(chǔ)粉末產(chǎn)品向下游延伸，開拓軟磁粉末、金屬注射成型喂料、吸波材料等3大深加工粉末產(chǎn)品。

自2016年起，公司開拓多條其他產(chǎn)品線，3D打印金屬材料項目、非晶軟磁粉體生產(chǎn)線和高性能Hybird合金生產(chǎn)線陸續(xù)建成投產(chǎn)，公司整體競爭力得到進一步提升。

從營業(yè)收入下游細分來看，公司產(chǎn)品應用領(lǐng)域主要是3C領(lǐng)域、電子元器件、高端汽車精密零部件，此外公司還成功拓展了金剛石工具、雷達波吸收及信號屏蔽等高*應用市場。2018-2020年，公司3C領(lǐng)域營業(yè)收入逐年增長，營收占比由23.32%提升44.51%。

2021年公司下游領(lǐng)域重新劃分成電子元器件、精密零部件和其他。

其中電子元器件營業(yè)收入為1.27億元，毛利率為47.44%；精密零部件營業(yè)收入為1.84億元，毛利率為31.05%。電子元器件領(lǐng)域主要對應的是制造費用與毛利率較高的羰基鐵粉與軟磁粉，因此毛利率較高；精密零部件主要是應用于汽車領(lǐng)域的金屬喂料產(chǎn)品和霧化合金粉，毛利率相對較低。

公司羰基鐵粉與軟磁粉盈利能力較強，2021年毛利占比分別為39.08%和33.29%，均高于其營收占比。此外吸波材料在5個產(chǎn)品中毛利率*高，主要是其下游應用屬性與技術(shù)壁壘決定。霧化合金粉與金屬注射成型粉末毛利率成逐年下降態(tài)勢，主要是公司與下游相比議價能力稍弱。

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