10月9日，舍弗勒股份公司表示，將對(duì)緯湃科技的流通股進(jìn)行公開收購，以創(chuàng)建一家擁有四大重點(diǎn)部門的*移動(dòng)科技公司。

公開要約收購緯湃科技的所有已發(fā)行股份，報(bào)價(jià)91歐元，溢價(jià)誘人；

整體三步交易，促成緯湃科技合并到舍弗勒，并簡化交易后的股權(quán)結(jié)構(gòu)；

通過互補(bǔ)的技術(shù)組合實(shí)現(xiàn)引人矚目的戰(zhàn)略邏輯，利用電動(dòng)汽車機(jī)會(huì)加速增長；

通過收入和成本協(xié)同潛力，到2029年帶來每年6億歐元收益；

文化契合度強(qiáng)，友好業(yè)務(wù)合并

溢價(jià)誘人

舍弗勒?qǐng)?bào)價(jià)每股 91 歐元，相比2023年10月6日的收盤價(jià)溢價(jià)約21%；相比3 個(gè)月成交量加權(quán)平均股價(jià)溢價(jià)約 20%；對(duì)于自大陸集團(tuán)分拆以來投資緯湃科技的股東而言，與2021年9月16日緯湃科技上市的首股59.80歐元相比，溢價(jià)約52%。

舍弗勒與舍弗勒家族的戰(zhàn)略管理控股公司IHO控股就其在緯湃科技的49.9%股權(quán)達(dá)成了一項(xiàng)非招標(biāo)協(xié)議。

收購要約文件預(yù)計(jì)將在德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）批準(zhǔn)后于2023年11月15日發(fā)布。舍弗勒預(yù)計(jì)要約收購在2024年1月完成。

三步交易促成合并

此次收購要約是計(jì)劃中的三步并購案的*步，該并購案將導(dǎo)致緯湃科技與舍弗勒的合并。

第二步，在成功完成收購要約后，舍弗勒打算將其持有的無投票權(quán)普通股以1:1的比例轉(zhuǎn)換為具有完全投票權(quán)的普通股。

股份轉(zhuǎn)換須經(jīng)舍弗勒無投票權(quán)普通股股東在臨時(shí)股東大會(huì)上批準(zhǔn)。相關(guān)的合并批準(zhǔn)須經(jīng)兩家公司各自的年度股東大會(huì)批準(zhǔn)。合并比例將在股東大會(huì)之前根據(jù)法律規(guī)定的估值程序確定，該程序?qū)⒖紤]兩家公司的基本估值和未受影響的股價(jià)。經(jīng)股東批準(zhǔn)后，整體交易預(yù)計(jì)將于2024年第四季度完成。這是第三步。

由于IHO控股已經(jīng)擁有舍弗勒和緯湃科技的控股權(quán)，因此在歐盟和幾乎所有其他司法管轄區(qū)，完成交易不需要合并控制許可。對(duì)于其他司法管轄區(qū)，舍弗勒預(yù)計(jì)不會(huì)有任何冗長的審批程序。

此次交易將使舍弗勒的股權(quán)結(jié)構(gòu)得到簡化，僅包括一個(gè)擁有完全投票權(quán)的股份類別，并將增加自由流通股(預(yù)計(jì)約為30%)，從而提高股票的流動(dòng)性。在此基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)交易后，舍弗勒股票將被納入MDAX和MSCI歐洲。

合并成立四大部門

舍弗勒相信，與緯湃科技的合并將顯著提高競爭力。特別是在電氣化領(lǐng)域，舍弗勒和緯湃科技擁有高度互補(bǔ)的技術(shù)組合，使合并后的公司能夠在各個(gè)方面提供*的解決方案，充分利用電動(dòng)汽車加速增長的機(jī)會(huì)。舍弗勒和緯湃科技也將能夠優(yōu)化傳統(tǒng)動(dòng)力總成技術(shù)的盈利能力，這將保持有吸引力的利潤率和現(xiàn)金狀況。

通過此次交易，舍弗勒計(jì)劃擴(kuò)大其業(yè)務(wù)和技術(shù)組合，特別是在電動(dòng)汽車領(lǐng)域，并建立一家*的運(yùn)動(dòng)技術(shù)公司，擁有四個(gè)專注的“純業(yè)務(wù)”部門，在各自的終端市場處于*地位:

(1)電動(dòng)汽車部門（E-Mobility）將結(jié)合舍弗勒和緯湃科技高度互補(bǔ)的資產(chǎn)和能力，如舍弗勒的系統(tǒng)理解能力和機(jī)械專業(yè)知識(shí)，緯湃科技的功率電子能力和集成能力，打造電動(dòng)汽車領(lǐng)域的市場領(lǐng)導(dǎo)者，預(yù)計(jì)總訂單量約為400億歐元，具有高增長潛力，在中期實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利。舍弗勒預(yù)計(jì)，該部門到2030年收入將增長約4倍，在中期達(dá)成穩(wěn)定的利潤率。2022年該部門占集團(tuán)的收入比重為9%，到2030年該比重將增長至31%，成為合并后舍弗勒的規(guī)模*大的部門。

(2)動(dòng)力總成和底盤部門（Powertrain & Chassis）將涵蓋雙方的成熟業(yè)務(wù)，并將成為傳統(tǒng)動(dòng)力總成和底盤的市場領(lǐng)導(dǎo)者。2022年該部門占集團(tuán)的收入比重為53%，到2030年比重將隨市場變化調(diào)整為28%。

(3)車輛生命周期解決方案部門（Vehicle Lifetime Solutions）將把緯湃科技的汽車售后市場活動(dòng)與舍弗勒現(xiàn)有的售后市場平臺(tái)結(jié)合起來，創(chuàng)建一個(gè)綜合平臺(tái)部門。2022年該部門占集團(tuán)的收入比重為10%，到2030年比重將調(diào)整為12%。

(4)軸承和工業(yè)解決方案部門（Bearings & Industrial Solutions）將由舍弗勒現(xiàn)有的工業(yè)部門和汽車軸承業(yè)務(wù)組成，其目標(biāo)是建立一個(gè)在四個(gè)市場集群中運(yùn)營的全球*的軸承和工業(yè)解決方案公司。該部門占集團(tuán)的收入比重將從2022年的28%微增至2030年的29%。

新的部門結(jié)構(gòu)將在高質(zhì)量財(cái)務(wù)披露的支持下提高部門業(yè)績的透明度。

協(xié)同潛力顯著

按照戰(zhàn)略邏輯，此次合并具有巨大的協(xié)同潛力：在付出6.65億歐元的一次性整合成本后，合并后的舍弗勒預(yù)計(jì)將通過合并和成本協(xié)同，到2029年將100%帶來每年6億歐元的息稅前收益。

根據(jù)2022年的年度數(shù)據(jù)，合并后的舍弗勒預(yù)計(jì)年銷售額將達(dá)到約250億歐元，并實(shí)現(xiàn)均衡的部門和地區(qū)布局。合并后的公司將擁有超過12萬名員工，在全球主要地區(qū)擁有44個(gè)研發(fā)中心和100多個(gè)生產(chǎn)基地。

該交易預(yù)計(jì)將在2026年實(shí)現(xiàn)每股收益增長。預(yù)計(jì)到2025年，交易后的杠桿率將降至1.5倍EBITDA以下。舍弗勒將繼續(xù)致力于現(xiàn)有的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，并將繼續(xù)專注于自由現(xiàn)金流、嚴(yán)格的資本配置和30%至50%的派息率。

在舍弗勒看來，舍弗勒和緯湃科技不僅在技術(shù)上，而且在文化上也很契合。兩家公司都擁有技術(shù)和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的思維模式，都非常注重可持續(xù)發(fā)展，總部位于巴伐利亞州，IHO控股是兩家公司的聯(lián)合股東。

根據(jù)今年6月《美國汽車新聞》（Automotive News）對(duì)外發(fā)布的2023年全球汽車零部件供應(yīng)商百強(qiáng)榜，舍弗勒憑借2022年銷售額101.9億美元，位列第28名；緯湃科技以96.82億美元的銷售額排名第31名。兩家合并后的舍弗勒汽車零部件銷售額為198.72億美元，剛好進(jìn)入全球汽車零部件的TOP 10。如此全球零部件十強(qiáng)榜的德系巨頭陣容擴(kuò)大——博世、采埃孚、大陸集團(tuán)、新舍弗勒。

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