東睦股份（600114）近期發(fā)布2020年年報(bào)以及2021年*季度報(bào)告，2021年一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，同比增長(zhǎng)約71%。

據(jù)東睦股份年報(bào)披露：公司2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33億元，2021年收入目標(biāo)40億元， 同比計(jì)劃增長(zhǎng)22%。

公司2020年完成對(duì)富馳的收購(gòu)。受整合期影響，2020年綜合銷售毛利率/凈利率分別為23%/3%，較2019年分別同比下滑約9pct/12pct。2021年一季度整合逐漸出效，毛利率/凈利率分別實(shí)現(xiàn)26.7%/6.3%，相較2020年全年略有回升，分別上升3.5pct/3.3pct�；�本恢復(fù)至歷史正常水平。

基本面：中長(zhǎng)期持續(xù)看好公司三大業(yè)務(wù)反轉(zhuǎn)！

  PM業(yè)務(wù)：2020年四季度出現(xiàn)拐點(diǎn)且創(chuàng)歷史新高，持續(xù)受益下游汽車較高景氣度。

  MIM業(yè)務(wù)：2020年受疫情及貿(mào)易摩擦沖擊，部分產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)度滯后，短周期項(xiàng)目銷售不及預(yù)期造成整體MIM業(yè)績(jī)虧損（2020年富馳+ 華晶業(yè)績(jī)虧損585萬）。中長(zhǎng)期來看，2021年下半年連云港搬遷有望使MIM業(yè)務(wù)具備較大向上彈性。預(yù)計(jì)未來MIM業(yè)務(wù)趨勢(shì)向好：1）MIM板塊公司整合完畢，連云港新基地有望于2021年6月底前竣工投產(chǎn)；2）折疊屏手機(jī)或成爆款機(jī)型，市場(chǎng)空間大，公司作為國(guó)內(nèi)*重要的折疊屏鉸鏈供應(yīng)商之一有望持續(xù)受益。  

  SMC業(yè)務(wù)：子公司科達(dá)磁電2020年?duì)I收3億元，同比增長(zhǎng)30%，受益新能源行業(yè)大發(fā)展，預(yù)計(jì)處于量?jī)r(jià)齊升階段。

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