2018年是鋼鐵企業(yè)的“春天”，鋼材價格躍上高點，公司業(yè)績大多很漂亮�？珊脮r光太短，2019年上半年鋼企業(yè)績大幅下滑。

2018年，是鋼鐵企業(yè)的“春天”，鋼材價格躍上高點，公司業(yè)績大多很漂亮。 可好時光太短，8月22日晚，多只鋼鐵股公布了半年報，凈利同比下滑在40%左右。 原材料價格上升、下游需求疲軟，再加上環(huán)保壓力等影響，鋼鐵企業(yè)上半年的日子不好過。

鋼企上半年業(yè)績大幅下滑

8月22日晚，寶鋼股份（600019）、山東鋼鐵（600022）、八一鋼鐵（600581）公布半年報，集體大幅下滑。 寶鋼股份是鋼鐵企業(yè)的龍頭，其半年報顯示，營業(yè)收入為1408.76億元，同比下滑5.16%，歸屬扣非凈利潤為62.48億元，同比下滑33.84%， 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為94.37億元，同比下滑51.53%。 相對于其他鋼鐵企業(yè)，寶鋼股份上半年凈利下滑幅度并不大。

山東鋼鐵22日晚公布的半年報顯示，營業(yè)收入為323.55億元，同比增加30.06%，歸屬扣非凈利潤只有5.52億元，同比下滑67.66%。 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-1.99億元，同比下滑117.36%。

八一鋼鐵同山東鋼鐵情況類似，也是增收不增利，上半年營業(yè)收入95.42億元，同比增長16.18%，但是歸屬扣非凈利潤只有1.2億元，同比下滑43.05% ，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-3.68億元，同比下滑146.47%。

其他鋼鐵企業(yè)也未能幸免。杭鋼股份（600126）在8月中旬公布了半年報，上半年營收為124.82億元，同比下滑5.27%，歸屬扣非凈利潤為6.8億元，同比下滑37.07%。

鞍鋼股份（000898）雖然沒有公布半年報，但是在7月12日公布了上半年業(yè)績預告，預計上半年歸屬凈利潤為14.5億元，同比下滑67.3%，上年同期盈利為44.41億元。 鞍鋼股份（000898）雖然沒有公布半年報，但是在7月12日公布了上半年業(yè)績預告，預計上半年歸屬凈利潤為14.5億元，同比下滑67.3%，上年同期盈利為44.41億元。 業(yè)績的不景氣也伴隨著公司股價下滑，就寶鋼股份和八一鋼鐵來說，股價在2018年均竄上高點，但在2019年出現(xiàn)下滑態(tài)勢。 另外三家2018年的業(yè)績在資本市場反映不明顯，股價波動不大。

上半年鐵礦石漲價擠壓鋼企利潤

那么，為何鋼企的業(yè)績在2019年的業(yè)績下滑如此嚴重？ 2018年，鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷了一輪“小陽春”。 自從2016年鋼鐵行業(yè)供給側改革以來，各大鋼材品種價格均呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢。 “十三五”規(guī)劃中要求到2020年鋼鐵去產(chǎn)能1-1.5億噸，至2018年已提前完成化解過剩產(chǎn)能任務，鋼鐵行業(yè)去杠桿、去庫存均已實現(xiàn)。 在2018年供給側改革深入化的情境下，鋼鐵行業(yè)也迎來一波春天。 2018年4月一直到11月初，鋼材價格整體步入上行通道，基本都達到了近八年的高位。 鋼鐵企業(yè)產(chǎn)品的毛利率提高，所以2018年，鋼鐵企業(yè)的日子相對較好。 但從2018年11月之后，鋼鐵行業(yè)又進入了下行周期。 各大鋼鐵企業(yè)對半年報的業(yè)績下滑都有解釋，首先是供給和需求矛盾的轉換，上半年各大鋼廠的供給發(fā)力，國家統(tǒng)計部門公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年我國鋼鐵生產(chǎn)繼續(xù)保持高產(chǎn)量，1-6月我國生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為4.04億噸、4.92億噸和5.87億噸，同比分別增加7.9%、9.9%和11.4%。 但是，需求端疲軟，比如建筑業(yè)、制造業(yè)等，*有代表的汽車行業(yè)，以汽車板為代表的板材市場尤為低迷，上半年國內汽車產(chǎn)量同比下降13.7%。 市場對鋼鐵需求大幅下滑，*終導致鋼材價格下跌。 國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，1-6月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤為1434.9億元，同比下降21.8%。 這也是多個鋼鐵企業(yè)營收增加但是凈利下降的原因所在。 另外，在產(chǎn)業(yè)的上游，鐵礦石以及焦煤的價格快速攀升，增加了鋼企的營業(yè)成本。 就山東鋼鐵一季度的情況來說，受鋼價回落以及鐵礦石價格大漲影響，行業(yè)盈利大幅回落，山東公司銷售毛利率和凈利潤分別回落到5.51%和1.16%。

鋼鐵業(yè)績將好轉？

雖然2019年上半年鋼鐵企業(yè)的日子不好過，但是8月份，鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)利好。 *主要的是鐵礦石期貨價格狂瀉。今年上半年，鐵礦石價格的抬升主要是供給端的偶發(fā)因素，即巴西淡水河谷潰壩事件、巴西北部大雨、澳洲颶風，影響了鐵礦石產(chǎn)量及發(fā)貨量，助推鐵礦石價格一路上行并創(chuàng)下近五年來高點。但 進入7月份以來，鐵礦石期貨價格呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，截至8月22日，鐵礦石期貨指數(shù)近一個月跌幅近30%，跌破600元每噸關口。

另外，焦煤期貨價格從2016年以來也一路上行，雖然焦煤2001的合約價格在今年上半年一直處于高位，但進入8月份以來，也呈現(xiàn)出下跌趨勢。 國投安信期貨黑色*分析師表示，目前鐵礦石市場自身基本面矛盾不大，定價屬性重回弱勢，主要受成材等黑色系商品價格走勢影響較大，預計短期鐵礦石價格將以震蕩盤整為主。 上游成本的下降，會是鋼鐵企業(yè)的利好，另外，各地也在壓減鋼鐵過剩產(chǎn)能。 寶鋼股份也在公告中也認為，由于鋼廠年修提前，四季度鋼材市場供應同比預計略有增長，下游市場需求預計不會發(fā)生根本性改善，冷軋產(chǎn)品供需平衡矛盾突出，下半年鐵礦石價格持續(xù)上升空間有限，預計價格波動較大。

 

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